IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月,支持优质企业参与上市公司并购重组

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原标题:并购重组活跃度提升 132家IPO被否企业有望率先受益

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主持人沈明:近日,并购重组迎来多项利好。小额快速审核机制出台,审核效率大幅提高;IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月;优质境外上市中资企业回归A股得到进一步支持,可通过参与并购重组,不断提升A股上市公司质量。本报今日请专家结合具体情况,分析解读这些政策的推出给市场带来哪些变化,将产生怎样的影响。

摘要
证监会新闻发言人常德鹏就IPO被否企业作为标的资产参与上市公司重组交易相关政策答记者问时表示,为回应市场需求,统一与被否企业重新申报IPO的监管标准,支持优质企业参与上市公司并购重组,推动上市公司质量提升,证监会将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月。

10月20日,证监会决定将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期由3年缩短为6个月,支持优质企业参与上市公司并购重组,推动上市公司质量提升。

周六(10月20日)晚间,并购重组再迎重磅利好消息:

广证恒生新三板主题策略研究员陆彬彬昨日在接受《证券日报》记者采访时表示,剔除了天邑股份、中山金马两家二次申报IPO已过会的企业,普华制药,蓝信科技正在筹划被上市公司现金收购的企业,以及两次上会被否的企业以后,整理出155家IPO被否后受限无法重组上市的企业。在IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月以后,对上述155家企业重组上市的限制将解除,其中,在今年4月份以前被否的132家企业率先受益。

支持优质企业参与上市公司并购重组,将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月。

在此之前,今年2月23日,证监会为防止部分资质较差的IPO被否企业绕道并购重组登陆资本市场,对IPO被否企业筹划重组上市设置了3年的间隔期要求,限制了三年内被否企业的重组上市活动。

证监会新闻发言人常德鹏就IPO被否企业作为标的资产参与上市公司重组交易相关政策答记者问时表示,为回应市场需求,统一与被否企业重新申报IPO的监管标准,支持优质企业参与上市公司并购重组,推动上市公司质量提升,证监会将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月。

陆彬彬表示,证监会缩短IPO被否后重组上市的期限并不意味着放宽监管要求。被否后如想谋划重组上市,首先需要对被否问题进行整改。在前期的研究中,我们将证监会问及的问题分为持续盈利能力问题、规范运营、关联交易、会计核算、信息披露、募投项目合理性六大类问题。盈利能力分类中涉及产品核心竞争力、商业模式等问题需长期升级;规范经营、财务核算、信息披露及募投项目合理性等问题如不对公司正常经营产生重大影响,则较为容易在半年至一年时间内规范化。

专家认为——

在政策支持下并购重组的活跃度是否会提升?陆彬彬表示,本次证监会将IPO被否企业重组上市的时间间隔下调至6个月后,预计将有一部分被否企业谋求参与重组上市。一方面是新政策拓宽了被否企业重组上市的通道,二是二级市场调整使小市值公司增多,企业进行参与重组上市时的选择范围扩大。因此,预计部分有资金实力、有持续盈利能力的企业会借助制度红利谋求重组上市。在政策延续当前趋向的前提下,并购重组的推行将更有效率。在海外资本市场波动明显,IPO趋缓趋严的背景下,不论是被否企业、撤材料企业以及更多的中小企业都可结合自身的规划,在提高经营能力,规范经营活动的前提下抓住有利政策窗口参与并购重组。

并购重组方面,有利于优质企业参与上市公司并购重组;

IPO方面,影响不大,节奏的控制在受理端就可以调控和限流;

二级市场方面,预计会导致壳公司和小市值股票上涨;

一级市场方面,监管层近期相继出台了一系列利好并购重组的政策,意在增加市场活跃度,提高上市公司质量。

北京某大型投行人士认为,监管层根据市场现状和需求修改并购重组相关细则,体现了监管因地制宜的灵活性。同时,此次修订有助于降低IPO未过会企业借力资本市场融资的制度成本,也有助于降低未过会企业的上市时间成本,助推优质的拟上市公司利用资本市场做大做强。

为何调整间隔期?

今年2月23日,证监会曾发布关于IPO被否企业作为标的资产参与上市公司重组交易的相关问题与解答称,将区分交易类型,对标的资产曾申报IPO被否决的重组项目加强监管:对于重组上市类交易(俗称借壳上市),企业在IPO被否决后至少应运行3年才可筹划重组上市。

那么,为何在不到8个月的时间,就再次调整IPO被否企业筹划重组上市的间隔期呢?

常德鹏表示,为防止部分资质较差的IPO被否企业绕道并购重组登陆资本市场,前期证监会发布相关问题与解答,对IPO被否企业筹划重组上市设置了3年的间隔期要求,并强化信息披露监管。这一做法对防范监管套利、维护市场秩序起到了积极作用。

常德鹏强调,考虑到IPO被否原因多种多样,在对被否原因进行整改后,不乏公司治理规范、盈利能力良好的企业,其利用资本市场发展壮大的呼声非常强烈。为回应市场需求,统一与被否企业重新申报IPO的监管标准,支持优质企业参与上市公司并购重组,推动上市公司质量提升,证监会将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月。证监会将继续深化并购重组市场化改革,服务国民经济高质量发展。

证监会官方最新数据显示,截至2018年10月18日,中国证监会受理首发及发行存托凭证企业271家,其中已过会30家,未过会241家。未过会企业中正常待审企业224家,中止审查企业17家。

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