一、北方港口库存快速回升,沿海电厂合计煤炭库存1387万吨

本报告期,环渤海动力煤价格指数报收于571元/吨,环比持平。从环渤海六个港口交易价格的采集计算结果看,本报告期,24个规格品中,价格下降的规格品数量有8个,价格持平的规格品数量有16个。分析认为,港口环节短期形成区域性供强需弱的宽松格局,产、消两地分化走势导致交易双方博弈升级,以下几点促使本期环渤海动力煤价格指数弱势维稳运行。一、北方港口库存快速回升。集中修结束,煤运通道恢复通畅,大秦线运量稳定运行于130万吨以上高位水平,运输限制解除后港口供应有所增加;市场煤成交不足叠加长时间封航影响船舶走靠,环渤海港口作业呈高进低出态势,库存快速向上修复,本报告期回升近100万吨。二、日耗疲软压制拉运需求。进博会临近,上海及周边环保趋严、贸易摩擦继续影响沿海外需,工业用电减弱加之民用电季节性回落,沿海日耗低位运行于50万吨上下。环保监督组进驻长三角地区,江苏等地相关行业将开启错峰生产,迎峰度冬前,日耗难有较大起色,冬季需求或难以达到去年同期水平。三、月末观望情绪再起。基于产地价格坚挺、发运成本居高不下,倒挂程度加剧,卖方惜售等待11月份长协定价。电厂库存向上突破1600万吨,继续压价采购,双方分歧不断加大,月末节点观望情绪再起,交易量明显收缩。四、远、近合约深度贴水得以修复。郑煤合约触顶后连续回调,由前期升水快速转至贴水,且贴水幅度一度扩大至30元/吨,多空博弈市场回归理性,震荡调整后远月合约仍处于小幅贴水行情,但临近交割的1811合约基本达到平水,偶见升水,带动现货价格跌速放缓。沿海航运市场方面,秦皇岛海运煤炭交易市场发布的海运煤炭运价指数显示,本报告期,国内海上煤炭运价指数延续跌势。10月30日运价指数收于1085.31点,与10月23日相比,下行166.19点,降幅为13.28%。具体到部分主要船型和航线,10月30日与10月23日相比,秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价环比下行5.2元/吨至47.2元/吨;秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价环比下行9.4元/吨至34.9元/吨;秦皇岛至张家港航线2-3万吨船舶的煤炭平均运价环比下行7元/吨至44.7元/吨。

本报告期(2018年2月14日至2018年2月27日),环渤海动力煤价格指数报收于574元/吨,环比下行1元/吨。环渤海现货指数5500大卡725元/吨,环比下行18元/吨;5000大卡656元/吨,环比下行17元/吨。

4、动力煤期货价格贴水加剧。截至2月28日,动力煤期货价格贴水幅度扩大,近月合约ZC803价格较环渤海动力煤现货价格指数(BSSPI)贴水超过30元/吨。鉴于该合约即将进入交割,有望从供应及价格两方面引导港口现货价格下行。

从环渤海六个港口交易价格的采集计算结果看,本报告期,24个规格品中,价格下降的规格品数量有9个,跌幅均为5元/吨,其余15个环比持平。

2、沿海电厂日耗低位运行,库存累积大幅上涨。2月14日至2月27日,沿海电厂日耗迅速回落,基本运行于50万吨以下水平,并于2月18日刷新近2年新低。随着补库陆续到货,沿海电厂库存连续累积。截至2月28日,沿海电厂合计煤炭库存1387万吨,为2015年10月24日以来的新高。

沿海航运市场方面,秦皇岛海运煤炭交易市场发布的海运煤炭运价指数(OCFI)显示,本报告期(2018年2月14日至2018年2月27日),国内海上煤炭运价指数恢复性上涨,2月27日运价指数报收于778.54点,与2月23日相比,上行58.88点,涨幅为8.18%。

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